全球鐵礦石價(jià)格自7月15日見(jiàn)頂下滑，普氏指數(shù)從當(dāng)日****222.3美元/噸跌至8月19日的130美元/噸，短短1個(gè)月累計(jì)跌幅約41%。雖然跌幅較大，但相比2020年4月的80美元/噸，此輪鐵礦石牛市起點(diǎn)依然較遠(yuǎn)。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)從復(fù)蘇轉(zhuǎn)為滯脹，中國(guó)推進(jìn)碳中和政策，鋼廠限產(chǎn)，全球鐵礦石供需格局將發(fā)生怎樣的變化？

全球鐵礦石供需趨向邊際寬松

從2020年開(kāi)啟的鐵礦石價(jià)格牛市，主要源于新冠肺炎疫情后，全球貨幣政策寬松帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。而全球主要經(jīng)濟(jì)體PMI見(jiàn)頂下滑，意味著全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)從復(fù)蘇轉(zhuǎn)為滯脹。從粗鋼產(chǎn)量來(lái)了解鐵礦石需求，可以發(fā)現(xiàn)，5月全球粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)見(jiàn)頂下滑，**主要的原因是產(chǎn)量占比****的中國(guó)鋼廠限產(chǎn)。除中國(guó)外，7月海外****粗鋼產(chǎn)量同比增加19%，在全球經(jīng)濟(jì)增速見(jiàn)頂?shù)谋尘跋?，后期海外鋼廠增產(chǎn)導(dǎo)致的鐵礦需求增量有限，并且也不能抵消中國(guó)鋼廠限產(chǎn)帶來(lái)的鐵礦石需求減量。

從全球鐵礦石出口結(jié)構(gòu)看，澳大利亞和巴西為出口大國(guó)，其次出口較多的是南非、加拿大，烏克蘭、印度等****。對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)，今年進(jìn)口來(lái)源****的是澳大利亞、巴西，其次是南非、印度等國(guó)。隨著歐美鋼廠的復(fù)產(chǎn)，2021年，加拿大和瑞典等非主流礦山對(duì)中國(guó)的出口量明顯減少。

從過(guò)去10年全球鐵礦石產(chǎn)銷(xiāo)比看，2013―2016年是供應(yīng)寬松周期，2017―2020年是供需收緊周期，考慮到中國(guó)需求下滑，預(yù)計(jì)從2021年起將重新進(jìn)入供需寬松周期。2020年，全球鐵礦產(chǎn)量22.21億噸，消耗量為21.12億噸，消耗產(chǎn)量比為0.95。世界鋼協(xié)預(yù)估2021年全球鐵礦產(chǎn)量增加1.29億噸至23.46億噸，同時(shí)考慮到中國(guó)全年粗鋼產(chǎn)量不增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)全年全球鐵礦消耗量為22億噸，消耗產(chǎn)量比為0.94，同比下降0.1個(gè)百分點(diǎn)，全球供需情況將邊際趨寬松。