隨著全球市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)降速的適應(yīng)性逐漸增強(qiáng)，無(wú)縫鋼管需求因素的邊際影響正在減弱，這就意味著盡管航運(yùn)費(fèi)用將在一段時(shí)期內(nèi)維持較低水平，但繼續(xù)回落連創(chuàng)新低的可能性并不高，這是近期BDI回升的宏觀(guān)背景。在鋼價(jià)不斷下探的過(guò)程中，市場(chǎng)有一個(gè)3000元/噸的心里穩(wěn)定價(jià)位，即使當(dāng)前環(huán)境再不濟(jì)，鋼價(jià)也不大可能繼續(xù)跌破這個(gè)線(xiàn)，因?yàn)楹?008年金融危機(jī)時(shí)，當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境難道比那時(shí)更差嗎？當(dāng)前下游需求能夠改善的程度已經(jīng)十分有限，而上游鋼廠(chǎng)由于有利潤(rùn)，仍處于正常生產(chǎn)、甚至滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，供需矛盾將愈加尖銳。什么時(shí)候鋼價(jià)能穩(wěn)住？關(guān)鍵還真得看鋼廠(chǎng)方面什么時(shí)候減產(chǎn)了。不過(guò)當(dāng)螺紋鋼期貨主力1501合約價(jià)格跌破3000元/噸大關(guān)，市場(chǎng)為之震驚了！對(duì)于金九旺季不旺的行情，市場(chǎng)的心里沒(méi)了底。
終端商和中間貿(mào)易商采購(gòu)積極性不強(qiáng)，市場(chǎng)成交不活躍，加之資本市場(chǎng)走弱拖累，鋼價(jià)震蕩回落。但是在高成本的強(qiáng)力支撐下，下行的力度也相對(duì)有限，成為當(dāng)下支撐鋼價(jià)的主要因素。而從近期成本端的表現(xiàn)來(lái)看，海運(yùn)費(fèi)價(jià)格大幅上漲，鐵礦石價(jià)格全面回升后，需求也繼續(xù)回溫，而在無(wú)縫鋼管價(jià)格走強(qiáng)帶動(dòng)下，采購(gòu)價(jià)也整體抬升，鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本的一再走高，使得成品材資源后期繼續(xù)推漲的空間仍存，因此，鋼市受益于成本的大幅抬升，走高的行情仍有望演繹。但進(jìn)入2014年，隨著下游補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束，價(jià)格重新回到下跌通道，且幅度呈擴(kuò)大之勢(shì)。尤其是上周末，部分樓盤(pán)大幅降價(jià)，以及河北出臺(tái)兩項(xiàng)環(huán)保政策，加劇了市場(chǎng)對(duì)于下游需求的擔(dān)憂(yōu)，焦炭尾盤(pán)跌停。國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求增長(zhǎng)緩慢，但無(wú)縫鋼管生產(chǎn)仍保持高水平，鋼材社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降，鋼材價(jià)格呈波動(dòng)下行走勢(shì)。后期國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求狀況不會(huì)有明顯改觀(guān)，鋼材價(jià)格大幅回升難度較大，仍將呈低位波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。沉寂已久，黑色產(chǎn)業(yè)鏈品種是否能由此走出拐點(diǎn)?筆者認(rèn)為，成本的變動(dòng)是主導(dǎo)目前鋼材價(jià)格預(yù)期的核心因素。成本的核心——鐵礦石價(jià)格的下行仍是大概率事件。盡管存在短線(xiàn)反彈的可能，但期貨價(jià)格仍有下跌空間。不確定性則在于后期政策的調(diào)整力度。回顧鋼材價(jià)格歷史走勢(shì)，由需求(包括中間需求)預(yù)期的變化、需求的超預(yù)期、供給預(yù)期的變化以及供給的階段性超預(yù)期等均曾經(jīng)成為主導(dǎo)行情的主要因素。但就目前而言，無(wú)論是供需基本面的變化，還是基本面變化的預(yù)期，總體而言都不顯著。而在整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈上，貿(mào)易商和鋼廠(chǎng)均已經(jīng)或者正在經(jīng)歷痛苦的利潤(rùn)壓榨和行業(yè)洗牌。產(chǎn)業(yè)鏈的另一端——利潤(rùn)最為豐厚且仍相對(duì)穩(wěn)定的上游礦山，面臨的壓力進(jìn)一步加大。中國(guó)“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策措施效果逐步顯現(xiàn)，二季度鋼材消費(fèi)旺季，加上礦石等原材料價(jià)格下滑提升噸鋼盈利，鋼企生產(chǎn)熱情提高，粗鋼產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，庫(kù)存快速下滑，但市場(chǎng)仍供大于求，鋼價(jià)跌至8年新低，中鋼協(xié)預(yù)測(cè)后期無(wú)縫鋼管仍呈低位波動(dòng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。